Eika Norden

Eika Norden steg med 5,5 % i desember. Til sammenligning steg den nordiske referanseindeksen med 5,0 %. For året 2025 steg Eika Norden med 11,9 %, og endte 2,4 % bak den nordiske referanseindeksen som er steget med 14,3 %. 

Det globale aksjemarkedet målt med MSCI verdensindeksen i USD steg med 0,8 % i desember. De europeiske aksjemarkedene var sterke i desember, og målt med den tunge europeiske hovedindeksen Euro Stoxx 600 så endte måneden opp 2,8 % i euro, mens USA målt ved S&P 500 indeksen var flat i dollar. Europa har vært en betydelig sterkere region for investorer i 2025 enn USA, spesielt for europeiske investorer. For helåret 2025 steg Europa med 20,7 % (Euro Stoxx indekse i EUR). Til sammenligning steg S&P500 indeksen med 17,9 % i dollar, mens den i euro steg med 3,9 %.

Status                                                                                                                                                                                                                                                               

Relativ lav prising av europeiske selskaper sammenlignet med selskaper i USA, lave renter og underliggende stabil vekst i europeiske økonomier har drevet aksjemarkedet i Europa. I tillegg skjer det en strukturell realpolitisk endring i Europa rundt forståelsen av at Europa må bedre sin globale konkurranseposisjon. En felles europeisk forståelse for den geopolitiske og forsvarsmessige risikoen er også sterkt voksende. Konsekvensen av dette er å redusere byråkrati og innføre finanspolitiske stimulanser ved økte offentlig forbruk mot forsvar og infrastruktur. Dette er stimulerende for økonomisk vekst. I takt med at den økonomiske veksten vil fortsette å bedre seg i 2026 og spesielt at takten på den industrielle konjunkturen vil tilta i styrke, er vi av den oppfatningen at Europa, og spesielt Norden, vil fortsatt være et godt sted å investere i 2026. For Eika Norden fastholder vi en strategi om å holde en portefølje av selskaper med høy kvalitet og god utviklingstrend for fremtidig inntjening

Resultater

Investeringsselskapet EQT var den sterkeste bidragsyteren til porteføljeavkastning i desember med en oppgang på 13,9 % målt i norske kroner. Oppgangen skylles generell optimisme i kapitalmarkedene, noe som styrker mulighetene for økt inntjening i EQT (gjennom enten salg av porteføljeselskaper eller innhenting av ytterliggere kapital).

Transportselskapet DSV handlet opp 10,7 % på økt optimisme rundt utsiktene for 2026. Vi traff selskapet i november og har økt posisjonen i selskapet.

Industriselskapet Atlas Copco handlet opp 6,1 % i desember. Selskapet leverer blant annet utstyr til fabrikker som produserer dataminne – og minneleverandører investerer nå kraftig på bakgrunn av økte priser.

På den negative siden handlet smykkeselskapet Pandora ned 6,8 % i desember. Selskapet sliter med høye sølvpriser og en avventende forbruker. Vi har nylig møtt selskapet og redusert posisjonen.

Thule, som produserer forbrukerprodukter som skibokser og sykkelholdere, falt 2,5 % i desember. Selskapet melder om et forsiktig etterspørselsbilde, men har samtidig flere nye lanseringer på gang inn i 2026. Vi har nylig møtt selskapet og har opprettholdt posisjonen i aksjen.

_{*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.}