Eika Global

Oktober ble nok en solid måned for globale aksjer. Verdensindeksen, målt i norske kroner, steg 3,5 %, mens Eika Global leverte 4,9 %, etter en solid måned. De regionale markedene viste også bred fremgang: S&P 500 steg 3,9 %, Stoxx Europe 600 økte 2,1 %, og japanske Topix endte opp 3,1 %.

Markedsutvikling

Oktober ble nok en måned med viktige hendelser på den geopolitiske arenaen. Etter litt tautrekking annonserte USA og Kina til slutt en avtale om gradvis reduksjon av flere gjensidige tariffer, noe som bidro til å ta ned usikkerheten for markedet som helhet. I midten av måneden oppstod det også usikkerhet da den amerikanske staten delvis stengte ned som følge av budsjettuenighet i Kongressen. Vi forventer ikke noen langvarig effekt av nedstengningen, men den kan likevel ha påvirkning innenfor visse innenlandske sektorer der staten står for en del av etterspørselen. Mot slutten av måneden ble det avholdt rentemøte i den amerikanske sentralbanken (FED), der styringsrenten ble kuttet med 0,25 prosentpoeng. Jerome Powell understreket at videre kutt vil avhenge av utviklingen i arbeidsmarkedet og inflasjonen, og markedet tolket uttalelsene som noe mer forsiktige enn ventet.

Eika Global tror fortsatt på en bedring i økonomiske utsikter inn i 2026, hvor vi blant annet er overvektet i finans og konsumaksjer som en følge av dette. Markedet er imidlertid ikke fullstendig overbevist om det samme; denne måneden så vi for eksempel regionale bankaksjer i USA bli straffet hardt for lånetap som i utgangspunktet virker veldig selskapsspesifikke. På den positive siden må teknologisektoren igjen trekkes fram. Vi ser veldig klare tegn til hurtig realisering av investeringsplaner rettet mot kunstig intelligens, noe som løfter verdikjeden innenfor spesielt halvledersegmentet.

Resultater

Med dette bakteppet ble Vertiv den sterkeste bidragsyteren i oktober, med en kursoppgang på 22 %. Selskapet leverer strømforsyning, kjøleløsninger og annen kritisk infrastruktur til datasentre, og er en sentral leverandør i den raskt voksende AI-økonomien. Nvidia bidro nest mest, med en oppgang på 10 %. Som verdensledende innen grafikkprosessorer og datasenterarkitektur fortsetter Nvidia å dra nytte av den sterke etterspørselen etter beregningskraft til kunstig intelligens. Spesielt interessant i oktober var kommentarer fra selskapet som tilsa at inntjeningsforventningene mulig må løftes betydelig de neste 5 kvartalene, noe som løftet aksjen.

På den negative siden trakk Sea Limited ned med en kursnedgang på 12 %. Selskapet, som driver med e-handel, digital underholdning og betalingstjenester i Sørøst-Asia, falt etter signaler om svakere vekst og press på marginene i e-handelsvirksomheten. Selv om kortsiktig usikkerhet har økt, vurderer vi Sea som godt posisjonert på lengre sikt, med ledende markedsandeler og sterk balanse.

_{*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.}